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供需格局生变 基金经理看好稀土产业前景

2021/9/15 8:31:00

6月中旬以来,稀土板块一路乘风破浪。截至9月14日,中证稀土产业指数近三个月涨幅高达73.29%。业内人士表示,本轮稀土板块上涨的根本原因是供需格局转变,下游需求的超预期增长将给整个产业带来较长时期的高景气度。

需求快速攀升

9月14日,中证稀土产业指数下跌0.92%,报收2703.71点。自6月中旬以来,稀土板块持续强势,指数点位也从6月15日的1521.90点一路上涨,近三个月涨幅达73.29%。

从跟踪指数的ETF来看,Wind数据显示,成立于8月5日的富国中证稀土产业ETF,成立以来涨幅已达18.54%;成立于2月26日的华泰柏瑞中证稀土产业ETF,成立以来涨幅达60.89%;成立于3月9日的嘉实中证稀土产业ETF,成立以来涨幅达72.9%。

在嘉实稀土ETF基金经理田光远看来,本轮稀土上涨的根本原因是供需格局的转变。“稀土整个产业已经悄然发生根本性变化,在整体稀土供给稳定的格局下,下游需求的超预期强烈增长将给整个稀土产业带来至少3年的高景气度爆发。”他表示,稀土下游的主要应用是稀土永磁,过去稀土永磁的下游需求较为分散,在新能源车、传统汽车、风电、变频空调、工业机器人、节能电梯等领域均有不到15%的应用比例。从去年开始,新能源车的销量迅猛增长,去年全球新能车销量300万辆左右,比2019年增长50%,今年1-7月中国新能源车的销量已达147.8万辆,超过去年全年总和。随着新能源车销量的超预期爆发,预计2025年新能源车的材料使用将占据整个稀土永磁下游的30%以上,需求快速攀升长期拉动稀土价格上涨。

看好稀土产业前景

短时间快速上涨,让不少投资者担心稀土板块是否被过度炒作,短期价格是否上涨过快。“我认为并没有。”田光远给出三点原因:首先,这一轮行情的直接驱动因素是稀土价格的上涨,而稀土主要氧化物氧化镨钕价格依旧维持在60万元/吨以上,且在稀土长期需求增长的背景下,价格必将长期维持高位,稀土价格不跌,稀土行情的强势不会“断档”;其次,这轮稀土的上涨是产业逻辑变化引起的上涨,在新能源车的强烈催化下,稀土整个产业已经从过去的传统周期产业变成锂电产业的一个环节,业绩快速提升,估值也会上一个台阶,板块特性从周期变为成长,整个产业大行情才刚刚开始,现在只是迈出了第一步,空间还很大;再者,实际业绩的高低决定了板块是真实盈利驱动还是虚假概念驱动。今年上半年,中证稀土产业指数前十大成分股的累计净利润水平是去年全年的2倍,这还是在传统稀土旺季尚未到来的情况下,今年全年的业绩增速可见一斑,在业绩的高增长保障下,相关公司股价上涨并不是概念炒作,而是价值回归。

博时基金首席宏观策略分析师魏凤春表示,受供给约束,工业补库力度远远弱于涨价幅度,利润分配再度向上游倾斜。本轮周期驱动力主要来自于外需和新兴产业,新能源车、半导体、光伏等领域景气仍然向上,新能源电池各细分领域也将持续强势。





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